劉兆祥

劉兆祥: 市場突忘記內銀股不利因素
2009/11月 25日 星期三 19:10 更新

信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天大市先跌後回升，一眾內銀股下午由低位大幅反彈，是否為明天民生銀行(1988.HK)(1988.HK - 新聞 - 公司資料)<600016.sh>H股上市前最後造勢呢？連民行A股也由低位大幅反彈，收報8.36元人民幣，升2%，折合港元約$9.50，市場突然將內銀股的不利因素忘記。

如果國內最終增加存款準備金及提高資本充足比率，不知申請民生銀行的投資者有何反應？會否有受騙感覺？未上市前一切都是利好消息，但截止申請後便轉臉，當然這些只是市場傳聞及憂慮，不代表甚麼。

其實市場擔心國內銀行在今年大量貸款，金額接近十萬億元，因此擔心資本充足比率下降，未能符合法規要求，一般估計一眾內銀股需要籌集過千億的資本金，但筆 者覺得，以內銀的盈利能力，單是一隻工行<01398.hk>盈利已經過千，要達到法規要，只要減少派息(或以股代息)，資本充足比率便不成 問題，相反筆者擔心是銀行未來兩年的呆壞賬數字。

其實今次為民生銀行招股的一眾包銷商，可說完成了他們的使命，在民生銀行招股前將一眾內銀股炒高，以便吸引大家認購，而到上市前仍盡最後努力托高內銀股，這便是盡職，但不知道明天民生銀行能否與今天兩隻新股般，為一眾支持者帶來利潤。

以今天民生銀行暗盤價處於$9.20，就算不用借錢申請，恐怕也是蝕錢收場，更不要說大家拿出的是$9.50。

繼內銀股之後，目前又大炒保險影子股，估計是為太保招股前熱身，吸引投資者認購太保，因此連保費收入下降的國壽<02628.hk>，在不知不覺之間重上40元之上。